国际环保在线讯：2018年1月27日，由中国环境报社主办的2017年国内国际双十大环境新闻公布暨中国环保产业发展论坛在北京举办。会上，中国环境报社中国环保产业研究院牵头中国国际金融股份有限公司研究部联合公布《2017年中国环保产业上市公司年度分析报告》(以下全称《报告》)及《2015年～2017年中国环保产业上市公司细分领域排行榜》(以下全称《名列》)。

2017，环保行业突飞猛进的一年《报告》表明，2017年是环保行业高速发展的一年，对于众多上市公司而言特别是在如此。截至2017年末，我国环保上市公司(不含A股、H股及新加坡股市)已多达百家，总市值多达1.1万亿元人民币，并且之后呈现身体健康、较慢发展的较好势头。在对103家以环保产业为主营业务的上市公司(牵涉到环保业务但不以此居多业的未列为其中)的收益展开汇总对比找到，将近两个半年度的营业收入总额为3，254.58亿元，同比下跌37%。较为来看，环保上市公司2013年～2016年，营业增长速度年化增长率为21%。

《报告》编制者之一、中国国际金融股份有限公司研究部副总裁刘俊指出，环保行业的增长速度下跌，主要获益于PPP项目的放量以及环保专员公署带给的全国性市场需求的减少。细分领域中，环境修缮及工业节约能源展现出强势分板块而言，环境修缮板块和节能减排板块无论从营收增长速度以及净利润等方面增长速度明显低于其他板块。以净利润为事例，2013年以来，工业节能减排净利润快速增长仍然维持在35%以上，年均增长速度大约为65%。环境修缮板块自2016年以来利润增长速度呈现出爆发式下降，2016年净利润快速增长大约100%，将近两个半年度增长速度39%。

相比而言，环保监测行业最近3年净利润长年稳定增长，平均值增长速度在20%以上。固废处理和水务处置维持快速增长，将近两个半年度净利润分别快速增长大约33%和32%。《报告》分析，在环保政策逐步放宽的大背景下，工业行业废气标准更进一步提高，对于单位GDP能耗的考核也出了各地政府主抓的核心之一，因此工业企业对于节能减排的市场需求持续提高，进而促成了行业内专门从事工业节能减排业务的企业的较慢发展。

环境修缮行业主要牵涉到到流域管理，海绵城市，白粪水体等综合环境治理业务，是各地环保PPP项目的重头戏，从2016年开始获得较慢的发展。不过，对比国外成熟期环保类企业，国内环保上市公司整体收益和利润规模仍然稍小。

《报告》统计资料，环保行业上市公司2016下半年与2017上半年总收入多达50亿元的有16家，合计贡献营收1，729亿元。同期净利润总和多达10亿的公司有10家，合计贡献净利润232亿元。反观国外大型环保类企业，2017年近4季度，GE group构建营业收入1238亿美元，威立雅营收275亿美元。营收多达100亿美元的还有赛默飞世尔、丹纳赫、苏伊士以及美国固废管理公司；其中，GE group环保业务比例较小，赛默飞世尔、丹纳赫主要是实验室器材仪器业务居多。

比起威立雅、苏伊士、美国固废管理等公司业绩而言，中国环保公司目前体量比起差距依旧相当大。中国环保行业公司营收最低的三聚环保(人民币238亿元)只相等于威立雅营业收入的9%。《报告》指出，中国目前仍然正处于制造业升级阶段，工业企业以及市政市场需求对环保市场需求依旧。中国的环保行业上市公司中的领头企业的业务最后规模理论上不应当和国外的龙头企业差距这么大，A股的环保公司仍然面对着极大的茁壮空间。

其他板块集中度较低《报告》指出，就环保行业整体市场格局而言，除生活垃圾焚烧板块的寡头独占趋势愈发显著以外，其他板块集中度仍正处于较低水平。《报告》针对各上市公司主要营业收入来源将环保行业区分为节能减排、环保监测、固废处理、环境修缮、水务处置、大气管理。固废处理板块中，企业2016下半年至2017上半年收益规模较小的企业分别是中国光大国际、齐合环保和启迪桑德，其中中国光大国际(包括子公司)收益多达155亿元。净利润规模较为大的企业分别是中国光大国际、启迪桑德和光大绿色环保。

截至2016年底，生活垃圾焚烧行业内CR19企业占到总处理规模的85%以上。《报告》统计资料，行业内CR19企业总生产能力(不含开建生产能力)大约为53万吨/日，早已超过国家2020年规划生产能力拒绝。比起，危险废物处理目前还处在跑马圈地状态。截至2016年，危废处理业龙头企业东江环保目前生产能力约170万吨/年，占到行业总处理规模的3%将近。

某种程度，在水务处置板块，行业集中度也正处于较低水平。根据智研咨询以及行业内主要公司透露数据，北控水务是水务公司龙头企业，水务总规模(供水污水管理等)第一，为2200万吨/日。首创股份、粤海水务、上海城投集团(包括上海环境)、威立雅紧随其后。

根据《中国水务行业市场分析报告(2017版)》数据，供水市场中CR5已运营规模占到11.02%市场份额，CR10企业已运营规模占到16.47%市场份额。污水处理方面， CR5污水处理企业已运营规模占到19.01%的市场份额，CR10企业占到27.18%市场份额。无论是供水市场还是污水处理市场，行业集中度都较为较低。

综合来看，北控水务、首创股份、粤海水务和上海城投产能名列前茅。产业链统合、多元化发展是主题收购是环保行业近些年的主题之一，大量的上市公司都参予到了外延扩展之中。《报告》表明，2017年环保行业A股上市公司再次发生收购数量116起，和2016年完全一致，收购金额超过了406.7亿元，略高于上年全年363亿元的水平。

在经历了2015～16年的狂飙之后，业内企业对于收购展现出得更为理性，对于收购标的协同性拒绝，对于标的财务状况的做到程度都经常出现了有所不同程度的提高。细分板块来看，固废处理和水务处置板块收购案例多达去年。水务处置和固废处理板块由于市场集中度较低，行业内正在统合，收购是上市公司最慢提高自己市占率的方法。同时，产业链统合在激化，行业内公司相继收购大量工程土建类公司、污泥处理企业、环境监测类企业。

固废处理板块中，虽然垃圾焚烧企业集中度较为低，但是行业总体集中度不低，主要原因是大量地域性垃圾填埋场、危废处理企业的不存在。因此固废处理板块的收购数量也较为多。

总体来看，产业链统合和多元化发展是行业收购的主流。随着国家对环保的推崇，环保行业更加有序规范的作为一个整体来看来。进而增进行业内公司也开始产业链统合和多元化发展。最必要的例子就是“流域管理”和“海绵城市”的发展，将之前零散的管网建设、污水处理、河道清淤、生态修缮等融合出了一个大方向。

产业链统合在各个板块都屡见不鲜，水务公司并购土建公司;固废板块中环卫一体化较慢发展，垃圾处置企业开始转入垃圾收运业务;环境修缮中，传统园林公司并购污水处理公司;三聚环保并购巨涛，转入下游工程承建商环节;中金环境并购金泰来转入危废处理以及岭南园林并购恒润科技布局旅游也反映了环保企业现在多元化发展的思路。细分领域谁称王?在《报告》公布同期，两家研究机构还对百余家以环保产业为主营业务的海内外上市公司按照市值和营收强弱展开名列。

根据《名列》评选拒绝，市值排行榜单以2017年12月31日作为基准日。由于2017年第四季度季报及2017年报皆未公开营业收入及利润榜单，挑选了2015年下半年至2017年上半年作为基准周期，以转入“十三五”规划后的两个年度周期作为统计资料口径，力求较全面、原始地体现近两年来环保上市公司的市场占有率及盈利水平。

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